Решением Верховного Суда Российской Федерации от 27 февраля 2001 года признано недействительным и не порождающим правовых последствий первое предложение пункта 4.1 Положения о порядке возврата владельцам ценных бумаг денежных средств (иного имущества), полученных эмитентом в счет оплаты ценных бумаг, выпуск которых признан несостоявшимся или недействительным, утвержденного Постановлением ФКЦБ России от 8 сентября 1998 года N 36 (далее — Положение).
Данная норма уже давно вызывала обоснованные возражения юристов. Она устанавливала, что при признании выпуска ценных бумаг недействительным или несостоявшимся предоставленные в оплату ценных бумаг средства инвестирования возвращались только в денежной форме. Иными словами, если в оплату ценных бумаг Вы внесли имущество, скажем, здание по заниженной цене, то в случае отмены выпуска ценных бумаг Вы могли вернуть себе лишь денежную сумму, в которую было оценено имущество. Это открывало широкое поле для злоупотреблений со стороны эмитентов.
В чем же состоял юридический изъян конструкции, созданной ФКЦБ России? Размещение ценных бумаг оформляется договорами купли-продажи либо мены (если оплата осуществляется не денежными средствами). Продавцом по данным договорам является эмитент, выпустивший ценные бумаги, а покупателем — лица, их приобретающие.
С учетом общих правил гражданского оборота признание недействительным выпуска ценных бумаг должно влечь недействительность вышеуказанной сделки купли-продажи (мены). Указанный вывод вытекает из п. 2 ст. 5
Ст. 167 Гражданского кодекса устанавливает общие последствия признания сделки недействительной. Согласно п. 2 данной статьи все полученное по сделке возвращается в натуре. Возмещение стоимости в деньгах допускается только в случае невозможности возврата полученного в натуре. Иные последствия недействительности сделок могут быть предусмотрены только законом.
В то же время п. 4 Постановления ФКЦБ № 36, не являющегося законом, ограничивал права инвесторов — приобретателей ценных бумаг, поскольку допускал возврат средств инвестирования исключительно в денежной форме. В этой части Постановление ФКЦБ № 36 противоречило ГК. Теперь, с признанием данного пункта недействительным, значительно упрочились права потенциальных инвесторов. В случае признания выпуска ценных бумаг недействительным или несостоявшимся они могут вернуть внесенное в оплату за них имущество в натуре.
- 25 декабря 2001 в 16:46
- 799
- Дроздов Игорь Александрович