Обзор арбитражной практики по выпуску ценных бумаг / Публикации Balfort / Сайт Антона Иванова

Обзор арбитражной практики по выпуску ценных бумаг

Корпоративное право, Новости 2001

23 апреля 2001 г. Высший арбитражный суд России выпустил «Обзор практики разрешения споров, связанных с отказом в государственной регистрации выпуска акций и признанием выпуска акций недействительным» (Информационное письмо № 63). В этом обзоре содержатся рекомендации арбитражным судам о том, как им разрешать соответствующие споры. Поскольку эти рекомендации так или иначе будут использованы при рассмотрении конкретных дел, они могут заинтересовать и наших читателей.

Основные рекомендации, содержащиеся в «Обзоре практики разрешения споров, связанных с отказом в государственной регистрации выпуска акций и признанием выпуска акций недействительным» (в дальнейшем — «Обзор»), являются, вкратце, следующими:

  1. Размещение акционерным обществом части дополнительных акций до государственной регистрации их выпуска является основанием для признания сделок по размещению этих акций ничтожными, но не может служить основанием для отказа в регистрации данного выпуска акций для последующего размещения их в установленном законом порядке.

Смысл данной рекомендации состоит в том, что нарушение порядка выпуска акций не может воспрепятствовать исправлению этого нарушения. За нарушение порядка выпуска акций законом установлена специальная санкция — ничтожность всех сделок с таким акциями. Однако их ничтожность не означает, что акционерное общество лишено возможности исправить свое нарушение. Если оно это нарушение исправило и хочет осуществить выпуск акций в соответствии с законом, то ссылки государственного органа на предыдущее нарушение, как на основание для отказа в регистрации выпуска, приняты быть не могут.

  1. Представление документов для государственной регистрации выпуска акций, размещенных при учреждении акционерного общества, с нарушением установленного срока не является основанием для признания выпуска акций недействительным.

Исходя из этой рекомендации, сколько бы ни прошло времени с момента создания акционерного общества, регистрация выпуска акций должна быть произведена, если общество надлежащим образом обратилось в регистрирующий орган. Впрочем, это не означает, что к акционерному обществу не могут быть применены иные санкции за пропуск такого срока (например, штраф).

  1. Выпуск акций может быть признан недействительным только в судебном порядке. Решения Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (в дальнейшем — «ФКЦБ») для этого недостаточно, если ею зарегистрирован отчет об итогах выпуска акций. До регистрации такого отчета ФКЦБ может принять решение о признании эмиссии несостоявшейся и об аннулировании выпуска ценных бумаг. Однако после регистрации отчета выпуск ценных бумаг считается состоявшимся (влекущим появление нового объекта гражданских прав), поэтому аннулировать его может только суд (пункт 5 статьи 51 Закона о рынке ценных бумаг).
  2. В случае нарушения эмитентом или регистрирующим органом требований законодательства о выпуске (размещении) и государственной регистрации выпуска акций иск о признании недействительным их выпуска может быть предъявлен государственным органом, указанным в законе, либо заинтересованным лицом, права и законные интересы которого нарушены.

Таким заинтересованным лицом может быть, к примеру, акционер, доля принадлежащих которому акций сокращается в результате их незаконного дополнительного выпуска. Что же касается ст. 51 Закона о рынке ценных бумаг, то закрепленный в ней перечень государственных органов, которые могут обращаться в суд с исками о признании выпуска акций недействительным, вообще не касается круга заинтересованных (частных) лиц, которые могут подавать соответствующие иски.

  1. Выпуск акционерным обществом дополнительных акций подлежит признанию недействительным, если он осуществлен до полной оплаты уставного капитала общества.

Эта рекомендация основана на ст. 100 ГК РФ, которая разрешает увеличение уставного капитала акционерного общества только после его оплаты. Причем если при таких обстоятельствах выпуск акций все-таки был зарегистрирован, он все равно должен считаться недействительным.

  1. Нарушения требований законодательства при проведении эмиссии акций, в том числе касающиеся условий формирования уставного капитала общества, являются основанием для признания выпуска ценных бумаг недействительным. В частности, грубым нарушением порядка выпуска акций признана невозможность оплаты уставного капитала в установленном размере при создании акционерного общества ввиду того, что имущество, которое подлежало внесению в качестве вклада, акционеру на самом деле не принадлежит (недобросовестная эмиссия).
  2. Выпуск дополнительных акций сверх количества объявленных акций, предусмотренного уставом акционерного общества или решением собрания акционеров, либо при отсутствии в уставе (решении общего собрания акционеров) условия об объявленных акциях признается судом недействительным.

Смысл данной рекомендации состоит в том, что размещение дополнительных акций без их объявления в установленном законом порядке (путем указания в уставе или принятия соответствующего решения общим собранием) не допускается. Объявление и размещение акций могут происходить одновременно, либо первое должно предшествовать второму, но никак не иначе. Причем акции должны быть объявлены до принятия решения о размещении, а не до окончания процедуры их размещения, которое производится на основании ранее принятого (и — в отсутствии объявления акций — незаконного) решения о размещении. Причем не имеет значения, что номинал акции остался прежним. При нарушении такого порядка выпуск акций считается недействительным.

  1. Представление эмитентом регистрирующему органу недостоверной информации при регистрации выпуска акций и отчета об итогах их размещения является основанием для признания судом выпуска акций недействительным.

К недостоверной информации, представление которой дает возможность суду признать выпуск акций недействительным отнесены: несовпадение даты проведения общего собрания акционеров, на котором принималось решение о размещении дополнительных акций, указанной в представленных документах, с датой протокола собрания; непринятие в установленном порядке решения об утверждении отчета об итогах размещения акций, когда представленный документ об утверждении отчета не соответствует действительности; подписание заявления о регистрации выпуска акций лицом, не наделенным соответствующими полномочиями.

В этом перечне указаны, несомненно, существенные нарушения. Между тем, ФКЦБ часто относит к предоставлению недостоверной информации неправильное (ошибочное) заполнение их электронных форм документов. Влекут ли такие нарушения недействительность выпуска акций, неясно. Возможно, рекомендации по данному вопросу еще будут даны.

  1. Иск прокурора или иного государственного органа (наделенного соответствующим правом) о признании недействительным выпуска акций подлежит рассмотрению в арбитражном суде, поскольку участниками спора в этом случае являются юридические лица. Причем не имеет значения, что к участию в деле в качестве третьего лица было привлечено физическое лицо — акционер, поскольку в данном процессе не может быть разрешен вопрос о его имущественных правах.
  2. В случае предъявления акционером иска о признании недействительным выпуска акций ответчиками должны выступать акционерное общество и регистрирующий орган. Участие последнего необходимо потому, что в процессе оценивается законность принимаемых им индивидуально-правовых актов. Регистрирующий орган может выступать в качестве либо второго ответчика, либо третьего лица.
  3. Привилегированные акции типа «Б», выпущенные в период преобразования государственного предприятия в открытое акционерное общество, при продаже их фондом имущества в порядке, предусмотренном законодательством о приватизации, автоматически конвертируются в обыкновенные акции.

Существо данной рекомендации состоит в том, что при продаже привилегированных акций типа «Б» фондом имущества третьему лицу, они не могут остаться привилегированными акциями типа «Б» в силу прямого указания закона, даже если были зарегистрированы как таковые.

  1. Сокращенный (годичный) срок исковой давности по искам о признании выпуска ценных бумаг недействительным, установленный Законом о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг, применяется к искам, предъявленным после вступления этого Закона в силу.

До момента вступления в силу упомянутого выше Закона применительно к таким искам действовал общий (трехгодичный) срок исковой давности. Начало его течения было связано с моментом, когда истец узнал или должен был узнать о недействительности выпуска. С принятием Закона о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг был сокращен срок исковой давности и изменен момент начала его течения. Введенный этим Законом годичный срок исчисляется не с момента, когда истец узнал или должен был узнать об имеющихся нарушениях, а с момента начала размещения ценных бумаг. Причем под началом размещения ценных бумаг следует понимать не принятие общим собранием решения о размещении, а, как минимум, регистрацию решения о выпуске ценных бумаг ФКЦБ.

  1. Если вступившим в законную силу решением арбитражного суда установлена законность решения совета директоров акционерного общества о выпуске акций, это обстоятельство не подлежит доказыванию вновь (т.е. имеет преюдициальное значение) при рассмотрении судом иска о признании данного выпуска акций недействительным.